新能源汽车市场进入成长期,补贴退坡引导车企回归品质

2019-11-04

新能源汽车市场进入成长期,补贴退坡引导车企回归品质

——新能源汽车行业专题报告

9月汽车销量同比降幅有所收窄,汽车整体消费动能仍显不足:根据中国汽车工业协会公布的数据显示,20199月,全国汽车产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆,比上月分别增长11%16%,比上年同期分别下降6.2%5.2%,产量同比降幅比上月扩大5.7个百分点,销量同比降幅比上月缩小1.7个百分点。1-9月,汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆,比上年同期分别下降11.4%10.3%,销量降幅比1-8月收窄0.7个百分点。乘用车方面,9月乘用车产销分别完成186.5万辆和193.1万辆,比上月分别增长10.1%16.8%,比上年同期分别下降7.9%6.3%,产量同比降幅比上月扩大7.2个百分点,销量同比降幅比上月缩小1.4个百分点。1-9月,乘用车产销分别完成1507.5万辆和1524.9万辆,产销量同比分别下降13.1%11.7%,销量降幅比1-8月继续收窄。商用车方面,9月商用车产销分别完成34.5万辆和34万辆,比上月分别增长15.8%11.6%;产销量比上年同期分别增长4%1.9%1-9月,商用车产销分别完成307.4万辆和312.2万辆,比上年同期分别下降2.1%3.4%。据中国汽车工业协会统计分析,9月汽车进入传统“金九银十”销售旺季,从产销数据完成情况来看,与8月相比,呈现出明显的回升趋势,销量同比降幅也有所收窄,但汽车整体依然延续下降趋势,自20187月份以来,我国汽车产销量已连续15个月同比下降。


图表120191-9月汽车行业细分车型销量情况

资料来源:中国汽车工业协会,北广投资管研究院整理


图表22017-2019年汽车月度销量情况


资料来源:中国汽车工业协会,北广投资管研究院整理

9月新能源汽车延续下滑趋势,行业发展仍需政策倾斜:2019年1014日,中国汽车工业协会发布20199月份全国新能源汽车产销数据。数据显示,9月新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆,比上年同期分别下降29.9%34.2%。其中,纯电动汽车产销分别完成7.4万辆和5.6万辆,比上年同期分别下降26.1%29.7%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.7万辆,比上年同期分别下降44.1%38.8%1-9月,新能源汽车产销分别完成88.8万辆和87.2万辆,比上年同期分别增长20.9%20.8%。值得注意的是,过去几年快速增长的中国新能源汽车市场,增速已经明显回落,新能源汽车销量也已连续三个月下滑,且下滑幅度正在不断扩大。中汽协分析称,新能源汽车补贴退坡对行业的影响较大,汽车行业的回升幅度及速度未及预期,想要完成年销量目标仍有不小的难度。在补贴退坡的首月,即便中汽协下调了对全年新能源汽车销量的预测,从此前的160万辆下调至150万辆。但前三季度的完成率仅为58.13%,离目标销量还相差甚远。但业内专家仍然看好中国新能源汽车行业的发展前景,中国乘联会秘书长崔东树近期表示,随着2020年的国内新能源车竞争进一步充分,新能源认可度会进一步提升,新能源乘用车谷底回升的潜力仍比较大。尤其是高端车领域有诸多车型开始进入实际交付阶段,自主、合资、外资同台竞技,将共同推动中国新能源车独立走强于世界。


图表32019年新能源汽车月度产销量增长情况

资料来源:中国汽车工业协会,北广投资管研究院整理


图表420191-9月新能源汽车细分车型销量情况


资料来源:中国汽车工业协会,北广投资管研究院整理


国产品牌仍占据新能源汽车市场的主要地位:根据中国乘联会发布的新能源汽车销量(狭义乘用车批发销量)数据显示,20199月份,全国新能源汽车销量排名前三的车型,依次是北汽EU系列、上汽通用宝骏新能源和广汽新能源埃安(AION S)。北汽EU系列9月销量8710辆,同比增长110.5%;宝骏新能源9月销量4315辆,同比增长313.7%;广汽新能源埃安(AION S9月销量4006辆,同样表现不俗。另外,宝马5PHEV、比亚迪宋Pro DM和比亚迪e2也都表现不错,较上月销量有所增长。相比之下,比亚迪元EV和奇瑞eQ则表现较差。8月比亚迪元EV销量4127辆,位居排行榜第三位,到了9月比亚迪元EV销量3019辆,环比下降26.8%,同比下滑36.5%,排名也下滑至第五位。而9月奇瑞eQ销量虽然比8月有所提高,但是同比下滑51.3%,同比增速延续下滑趋势。累计来看,20191-9月,新能源汽车销量最高的还是北汽EU系列,其次是比亚迪和奇瑞。其中,排名前五的车型依次是北汽EU系列、比亚迪元EV、比亚迪e5、比亚迪唐DM和奇瑞eQ。其中增长速度最快的是北汽EU系列和比亚迪元EV,较2018年同期分别增长484.6%266.7%,增幅显著。


图表520199月,新能源汽车车型销量前十位


资料来源:中国乘用车联合会,北广投资管研究院整理


新能源汽车推广应用目标已提前完成,高速公路充电网基本形成:2019年1024日,交通运输部举行10月例行新闻发布会,交通运输部新闻发言人吴春耕表示,截至2018年底,交通运输行业新能源汽车推广应用总量超过45万辆,已提前实现原定于2020年完成的推广应用目标,其中,新能源公交车从2012年的1.3万辆增长至2018年的34.2万辆。在高速公路充电网建设方面,截至2018年底,全国已经在京沪、京哈、京港澳、京昆、京台、沈海、长深、连霍等高速公路940对服务区投入运营充电站约1800个、充电桩约7500个。截至20199月末,已建成京沪高速、京港澳高速等十纵,青银高速、沪蓉高速等十横以及首都环线、杭州湾环线两环的高速快充网络。仅国家电网经营范围内就有快充站2080座、充电桩8423个,覆盖高速公路近5万公里,连接19个省的171个城市。这些充电站平均间距小于50公里,最快半小时就能充满电。充电便利直接提升了车主的远行信心。此外,数据显示,2019年以来,我国主要高速公路充电量呈快速增长趋势,特别是节假日增长更为显著。春节期间日均充电量约25万千瓦时,五一假期日均充电量接近30万千瓦时。国庆长假,电动汽车成为高速公路上一大主力,由此带来高速公路充电桩日均充电量大幅攀升至40.8万千瓦时,是平时的3.6倍,较2018年同期翻番。


图表62019年三大假期高速公路电动车日均充电量

资料来源:东方财富网,北广投资管研究院整理


补贴转向基础设施建设,充电桩保有量大幅增长:根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟公布的数据显示,截至20199月,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩46.6万台,建设安装私人充电桩64.92万台,全国充电桩保有量达111.52万台。其中,9月公共充电桩环比增加1.0万台。从201810月到20199月,月均新增公共充电桩约1.5万台,20199月则同比增长63.7%。我国已建成全球最大规模的电动汽车充电设施网络,用来满足不断增加的新能源汽车。虽然2019年国家对新能源车补贴标准退坡50%以上(公交车和燃料电池车除外),但并不意味着地方政府就不再支持新能源车了,而是把大部分的补贴资金用在了充电桩等基础设施的建设上。20193月,财政部等四部委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,确定2019326日至625日为补贴过渡期,过渡期后不再对新能源汽车给予购置补贴,转为用于支持充电(加氢)基础设施短板建设和配套运营服务等方面。随后,北京、上海、海南、广西、浙江、天津等地陆续颁布充电桩营运补贴政策,明确了补贴转向的实施细则。目前全国各地新能源车的保有量不断提高,包括出租车在内的运营运车辆也逐渐增加,需要大量充电桩的支持。地方补贴政策转向充电桩设施建设的可行性较高,运营盈利模式也较为清晰,将带动整个充电设施产业不断增长。


图表7:全国部分省市有关充电桩的建设规划以及补贴标准


资料来源:东方财富网,北广投资管研究院整理


动力电池不受补贴退坡影响,市场对先进技术的需求较大:2019年1018日,中国汽车动力电池产业创新联盟公布数据显示,20199月,我国动力电池装车量共计4.0GWh,同比下降30.9%,环比上升14.3%。其中,三元电池、磷酸铁锂电池装车量分别为2.9GWh0.9GWh,环比上升7.5%47.9%9月份新能源客车产量小幅上升,一定幅度提升了磷酸铁锂电池装车水平。1-9月,我国动力电池装车量累计为42.1GWh,同比增长46.5%,其中三元电池装车量累计29.0GWh,占总装车量的68.9%,同比增长70.7%;磷酸铁锂电池装车量累计12.0GWh,占总装车量的28.4%,同比增长8.3%9月,我国纯电动乘用车系统能量密度在160Wh/kg及以上区间产量共计1.9万辆,占纯电动乘用车总产量的31.6%;在125(含)-140Wh/kg140(含)-160Wh/Kg区间的车型产量分别为0.3万辆和3.7万辆,分别占纯电动乘用车总产量5.1%62.0%20191-9月,我国新能源汽车市场共计73家动力电池企业实现装车配套,TOP3TOP6TOP10动力电池装车量分别为31.7GWh33.6GWh37.1GWh,占总装车量比重的75.3%79.8%88.0%,动力电池的行业集中度仍较高。中汽协表示,尽管随着补贴的大幅退坡,动力电池不再受补贴影响向高能量密度倾斜,但从市场端的反馈看,市场仍倾向高能量密度电池,这在一定程度上表明市场对先进技术的需求仍然较大。


图表82019年前三季度,动力电池装车量前十大企业市场份额

资料来源:中国汽车动力电池产业创新联盟,北广投资管研究院整理


网约车“电动化”提速,市场规模快速增长:2019年以来,深圳、广州、上海、武汉等大城市电动网约车普及度呈现快速提升趋势。相关研究机构数据显示,2019年上半年新能源乘用车累计上牌53.7万辆,其中,出租租赁性质车型累计上牌16.9万辆,同比大幅增长620%,远高于新能源汽车市场整体增速。2017年,中国按需出行市场(包括网约车)价值超过150亿美元,预计这一数值未来几年的年均复合增长率将达到33%,到2025年达到2010亿美元,到2030年达到6560亿美元。据业内人士预测,到2030年,全球汽车市场利润将有30%来自出行服务。此外,政策也为网约车电动化“保驾护航”。20198月,工信部发布了对《关于研究制定禁售燃油车时间表加快建设汽车强国的建议》的答复。工信部明确指出,我国将支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点,在取得成功的基础上,统筹研究制定燃油汽车退出时间表。根据贝恩资本发布的报告显示,仅2017年中国网约车市场的交易规模就已超世界其他各国的交易总和,预计到2020年,中国网约车市场规模将达到720亿美元,与2015年相比增长11倍。报告表示,由于新型出行方式给大众的出行带来了很大便利,越来越多的中国人已经不把买车当成社会地位的象征。有一半以上的受访者表示,拥有汽车不会提升自身的社会地位。另外,受交通拥堵等因素影响,已有23%的私家车主以及21%的潜在购车者表示,他们将放弃购买汽车,选择新型出行方式。

图表9:中国网约车市场交易规模增长情况

资料来源:贝恩资本,北广投资管研究院整理


爱驰汽车与克拉玛依政府合作,项目总金额或达到12亿:2019年1015日,国际石油天然气及石化技术装备博览会(CKPPE)在新疆克拉玛依会展中心盛大开幕,此次展会是西部地区石油石化专业性行业展会,也是国内最高规格的石油石化专业展。爱驰汽车作为唯一一家新能源乘用车企业,携旗下智能电动SUV爱驰U5及充电设备参展。当天,爱驰汽车与新疆维吾尔自治区克拉玛依市人民政府签署战略合作协议,双方将围绕新能源车辆及配套零配件、充电基础设施建设、产业投融资及高科技项目、废旧电池回收、动力能源等领域展开合作,发挥各自优势,建立长期战略客户和合作伙伴关系。据悉,此次战略合作协议不仅包括新能源产品层面的内容,双方还将进一步研讨,就甲醇新能源项目进行深度洽谈,共同推进甲醇氢燃料电池动力系统研发制造项目(4万套)落地,项目总金额或将达12亿元,未来将应用于乘用车及商用车。据了解,爱驰汽车在丹麦拥有甲醇制氢科研中心和制造基地,是国内第一家将甲醇制氢燃料电池技术运用于乘用车的先锋企业。与传统的甲醇燃料汽车和储氢汽车相比,爱驰汽车自主研发的甲醇氢燃料技术更加高效、环保、便捷,可做到有害气体零排放,无需额外的CO净化与蒸发器加热装置。爱驰旗下首款电动超跑Gumpert Nathalie已成功将甲醇制氢燃料技术作为增程器在乘用车上应用,赛道表现达到百公里加速2.5秒,匀速工况下续航1000余公里,该技术即将进入产业化落地阶段。


图表102019年下半年以来爱驰汽车相关事件一览

资料来源:爱驰汽车官网,北广投资管研究院整理


爱驰携“上钢下铝”碰撞试验车身亮相2019中国车身大会:2019年1025日,由中国汽车技术研究中心、南光(集团)有限公司、中国机械工业集团有限公司以及湖南大学联合举办的2019中国车身大会在澳门召开。本届大会吸引了红旗、爱驰、领克、东南、金康、本田、奥迪、宝马、奔驰等国内外知名汽车品牌,以及阿必达、华菱安赛乐米塔尔、华安钢宝利、博奇数据、瑷睿等零部件企业及技术机构进行演讲和技术展示。其中,红旗、领克及本田是首次参展,分别展示了红旗HS5、领克02以及新凌派的白车身;其他的白车身展示包括爱驰U5、金康SF5、奥迪e-tron、宝马新3系和奔驰GLE等重磅车型。造车新势力企业爱驰汽车继2018年首次参展中国车身大会后,以黑马姿态再度加入精彩博弈,不仅带来了基于纯电动整车架构MAS平台打造的上钢下铝结构车身,还是本次大会唯一一家展示碰撞试验后车身形态的企业。爱驰汽车凭借其在被动安全和三电安全方面的技术先进性,获得本次大会颁发的特别荣誉勋章。作为“最具造车功力的破局者”,爱驰汽车是本次大会唯一一家展示碰撞试验后车身形态及原车身形态的企业,能够看到整车碰撞后完好无损且依然能够正常工作的电池包,让用户眼见为实。爱驰敢于在U5上市前让大众检验最真实的状态,背后是爱驰一切以用户为核心的理念和过硬的品质支撑。作为一家成立仅两年多时间的国际化智能新能源车企,爱驰汽车已在国际舞台上多次展示中国智造的先进科技水平。


图表11:爱驰汽车U5的钢铝混合结构

资料来源:汽车之家,北广投资管研究院整理


9月全球新能源汽车降幅有所收窄,特斯拉仍为全球电动车销量冠军:根据EV Sales网站最新公布的全球新能源汽车销量数据显示,20199月,包括纯电动车型和插电式混合动力车型在内的全球新能源乘用车市场迎来继8月之后的再次同比下滑,降幅收窄至8%,共计交付18.3万辆。中美两大新能源汽车市场的下滑是导致全球新能源汽车下滑的主要原因。纯电动乘用车市场更是出现有史以来第一次同比下滑,尽管降幅仅为1%;另一方面,插电式混合动力乘用车市场开始收窄降幅逐渐趋稳,同比下降23%。因此,20199月,全球新能源乘用车市场渗透率维持2.3%水平,低于6月份2.4%的纪录,基本与2019年年度渗透率持平。第四季度,市场需求是否能够得到有效拉升,渗透率水平能否回归纪录水平,还有待观察。尽管销量下滑是全球新能源乘用车市场的关键词,但仍有部分车型表现可圈可点,比如特斯拉战队,不仅是走量车型特斯拉Model 3取得了接近6月销量纪录的优异成绩,其兄弟车型Model XModel S名次均出现攀升。车企方面,特斯拉凭借三款车型总计49821辆的交付量排名第一。更夺人眼球的是,宝马当月销量总计14289辆,取得年内最佳成绩,超越比亚迪、北汽和上汽,一举冲至亚军。但在年度累计方面,三家中国品牌车企(比亚迪、北汽、上汽)仍对宝马保持领先优势。


图表1220199月份,全球新能源汽车车型销量排名前十位

资料来源:EV Sales,北广投资管研究院整理


图表1320191-9月,全球新能源乘用车销量排名前十企业

资料来源:EV Sales,北广投资管研究院整理


新能源汽车市场对外开放步伐正在加快:20184月博鳌亚洲论坛上释放出放宽外资股比限制的政策信号之后,我国汽车行业对外开放正式进入快车道20191016日,国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时,提出优化针对新能源汽车行业的外资政策。从具体措施来看,国常会提出修订乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法,允许外资在华投资的整车企业间转让积分,并保障内外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。在1022日国务院新闻办举行的发布会上,工信部新闻发言人黄利斌再次表示,将进一步对外资开放汽车等领域,营造良好的营商环境。业内人士表示,管理办法修订后,不仅是合资车企间可以转让积分,使一方实现合规要求而另一方获得财务收入,此外还将推进部分外资车企在华追加投资,通过设立新能源的生产线,进行积分转让,并节省因购买积分所带来的生产成本,起到鼓励合资车企进一步在华发展新能源汽车的作用。新能源汽车产业已经成为我国近年来对外开放力度最大、进展最快的领域之一。江淮大众、长城宝马等合资新能源车企先后诞生,2018年底“落户”上海的特斯拉更成为放宽汽车行业外资股比限制后我国第一家外商独资车企。随着上海超级工厂的建成,特斯拉已经出现在工信部公示的新一批新增车辆生产企业的名单中,特斯拉预计上海超级工厂周产量可达3000辆。


图表14:中国新能源汽车产业对外开放主要事件

资料来源:东方财富网,北广投资管研究院整理


外资车企在华布局新能源汽车的热情大大提升:自特斯拉超级工厂落户上海之后,2019年以来,外资车企“迎接”股比放开已进入第二阶段。20199月下旬,四川现代汽车有限公司宣布,公司将在2020年完成对合资公司中方所持股权的收购。收购完成后,四川现代不仅有望成为我国第一家外商独资的商用车企业,也将成为现代汽车氢燃料电池商用车落地中国的首家企业。而其他外资巨头也已经开始布局,宝马在201810月就与华晨集团达成协议,以290亿元现金受让华晨宝马25%的股权。双方预计不迟于2022年完成交割,交割完成后,宝马汽车将持有华晨宝马75%的股权。业内专家表示,按照原有的政策,外资企业在投资新能源汽车方面是略显滞后的,在即将实施的新版外商投资法、双积分管理办法、股比逐渐放开等一系列利好政策的带动下,外商在华布局新能源汽车产业的热情将大大提升。近年来,越来越多的外资企业将目光对准了中国的新能源汽车市场。公开资料显示,丰田汽车计划在2020年针对中国市场推出不少于10款纯电动汽车;大众宣称,将投入100亿欧元加快实现新能源新车型的量产,其中近40款新能源汽车将在一汽大众、上汽大众、江淮大众生产,到2025年在中国市场投放150万辆纯电动汽车。按照此前各家车企的计划,大部分外资企业的新能源产品布局都在2019年底或者2020年落地,按照原有的双积分管理办法,他们的压力还是较大的。此次新意见的提出,恰好在积分交易上进行了松绑,有利于提高外资布局新能源的积极性,推动外资企业进行新能源汽车投资的不断增长。


图表15:全球十大车企新能源汽车规划目标

资料来源:第一电动车网,北广投资管研究院整理


新能源汽车产业规划有望于年底前形成初稿:过去八年,中国发展新能源汽车的总体思路及政策措施,都出自《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》。目前,工信部正在起草《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》。这一规划,如同《规划(2012-2020年)》一样,将成为未来15年中国新能源汽车政策的纲领性文件。日前,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》(征求意见稿)流传开来。虽然工信部相关人员表示,该规划内容并非最终版,会根据反馈调整。但是,《规划(2021-2035年)》征求意见稿透露出的很多原则和内容,应该会被保留。从流传稿来看,文件提出:力争经过十五年持续努力,新能源汽车关键核心技术取得重大突破、融合发展协调高效、产业生态健全完善,纯电动乘用车成为主流,燃料电池商用车实现规模化应用,高度自动驾驶智能网联汽车趋于普及,我国进入世界汽车强国行列。虽然该文件真实性有待考证,但从2019年初开始,《规划(2021-2035年)》的相关工作确实一直在积极推进,年底前有望形成初稿。对此,中国科协主席万钢表示,面向2035年的产业规划更具复杂性和系统性,也更具长期性和前瞻性,必将有效推动产业持续健康发展,引领产业变革,支撑产业转型升级。当前及今后一段时间是我国新能源汽车产业爬坡过坎的关键阶段,《规划(2021-2035年)》将如何为我国新能源汽车产业的下一步发展指引方向,助力汽车强国建设,值得期待。


图表16:《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出的目标

资料来源:东方财富网,北广投资管研究院整理


北广投资管研究院观点:新能源汽车市场进入成长期,补贴退坡引导车企回归品质:近两年,在政府政策引导以及汽车“新四化”的趋势下,我国新能源汽车产业发展迅速,成绩斐然,虽然过程中也出现了一些问题,但是总体来看,新能源汽车整车、关键零部件的技术水平明显提高,产业综合竞争力也显著提升,新能源汽车产业已由起步期进入成长期。2018年新能源汽车产销分别为127万辆和125.6万辆,同比增长59.9%61.7%。然而进入2019年下半年,由于补贴退坡以及车市低位运行的影响,新能源汽车的增长势头有所放缓。从整体汽车市场来看,在中国经济增长放缓的新常态下,乘用车市场也结束了多年的高速增长,进入2.0时代。然而,中国依然是全球最大的乘用车消费市场,无论在增量维度还是存量维度,消费者都展示出了强劲的潜在需求。国际知名咨询机构麦肯锡(McKinsey&Company)发布最新报告认为,随着新能源汽车市场的发展,中国消费者对新能源汽车的接受程度和认知水平已有较为明显的提升。补贴退坡并没有削弱这一势头,反而促进消费者购车动因回归车辆品质,而主流的AB级车型将成为未来焦点,同时纯电动车仍将占到市场的七成左右。预计到2024年,中国新能源汽车销量将超过500万辆,比2018年增长4倍左右。中国将继续成为全球最大的新能源汽车市场,并且市场份额不断提升。