1月私募基金规模稳步增长,资本市场机会与挑战并存

2020-02-17

1月私募基金规模稳步增长,资本市场机会与挑战并存

——私募基金行业专题报告

 

虽然受到春节长假及疫情因素的影响,1月私募基金规模仍保持增长态势:根据中国基金业协会最新公布的数据显示,截至20201月底,协会存续登记的私募基金管理人24488家,较上月存量机构增加17家,环比增长0.07%。存续备案私募基金82597只,较上月增加858只,环比增长1.05%;管理基金规模13.82万亿元,较上月增加814.25亿元,环比增长0.59%。私募基金管理人在从业人员管理平台完成注册的全职员工17.65万人,较上月增加20人,环比增长0.01%;其中,取得基金从业资格的员工14.24万人,较上月增加198人,环比增长0.14%。据北京某私募基金人士表示,1月份叠加了春节长假和疫情等因素,虽然基本面多空指向不一,但资金规模和产品数量都有所增长,表明市场对于1月份投资机会仍比较积极,对A股仍保持着看好的态势。从私募基金规模增长的趋势来看,自20151月中国基金业协会开始登记私募基金管理规模以来,在五年的时间里,私募基金管理规模已累计增长5倍以上,累计增加幅度超过10万亿元。整体来看,在金融监管政策趋严以及私募基金监管体系不断完善的背景下,预计私募基金管理人质量将进一步提升,行业整体规模也将保持稳步上升的趋势。

 

图表1:私募基金整体发展趋势

资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表2:私募基金管理规模月度变化趋势


资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

私募基金管理更为规范,管理人登记保持稳定增长:根据中国基金业协会公布的数据显示,自资产管理业务综合报送平台上线以来,在新系统登记私募基金管理人10638家,平均退回补正次数2.14次。20201月在AMBERS系统新注册账号的机构128家,提交私募基金管理人登记申请的机构54家,申请过程中放弃登记的机构14家,办理通过机构100家,平均退回补正次数2.07次;当月注销私募基金管理人83家。自AMBERS系统上线以来,在新系统备案私募基金64297只,平均退回补正次数1.43次。20201月在AMBERS系统备案通过私募基金128只,备案基金规模543.37亿元,平均退回补正次数0.83次;当月清算私募基金326只。截至20201月底,根据201812月发布的更新版《私募基金管理人登记须知》,协会累计中止办理565家相关机构的私募基金管理人登记申请,目前仍处于中止办理状态的机构553家,其中,20201月中止办理22家相关机构的申请。

 

图表3:资产管理业务综合报送平台上登记的私募管理人数量变化情况


资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

1月股权创投基金规模占比升至71.05%,行业比重稳步提升:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至20201月底,存续登记私募证券投资基金管理人8853家,较上月减少4家;私募股权、创业投资基金管理人14905家,较上月增加23家;其他私募投资基金管理人725家,较上月减少2家;私募资产配置类管理人5家。截至20201月底,存续备案私募证券投资基金42020只,基金规模2.51万亿元,较上月增加590.9亿元,环比增长2.41%,私募股权投资基金28569只,基金规模8.63万亿元,较上月增加327.19亿元,环比增长0.38%;创业投资基金8157只,基金规模1.19万亿元,较上月增加433.27亿元,环比增长3.77%,其他私募投资基金3846只,基金规模1.49万亿元,较上月减少537.11亿元,环比下降3.48%。此外,私募资产配置基金5只,基金规模5.36亿元,较上月增加37.89万元,环比增长0.07%。整体来看,私募股权、创业投资基金仍延续2019年以来的发展态势,在管理人数量、基金数量以及管理规模等方面占据行业主要份额,比重分别为60.87%44.46%71.05%

 

图表4:不同类别私募基金管理人数量变化情况


资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表5:截至20201月底,私募基金产品备案数量及管理规模变化情况


资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

股权创投基金有力推动了高技术企业、创新企业融资和成长:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至20201月底,私募股权、创投基金的管理规模达到9.82万亿元,较上月增加760亿元,增幅呈继续扩大趋势;私募股权、创业投资基金管理人数量环比增加23家,连续六个月增长;私募股权、创业投资基金产品数量36726只,较上月增加258只。从201811月设立科创板并试点注册制的政策确立,至今已一年有余。20197月,科创板正式开板交易,成为2019年中国资本市场最受关注的事件之一。截至20201月末,共有79家企业成功登陆科创板,总市值突破万亿元。在这些科创板企业背后,频频出现私募基金的身影。根据中国基金业协会数据显示,截至201912月底,登陆科创板的70家企业,共有60家在成长过程中获得了私募基金的支持,获投比例高达85.7%;每家科创板上市企业平均获得4.79亿元资本支持,获投资金最多的企业累计获得35.19亿元投资。据统计,共有417家私募基金管理人、561只产品投资了科创板上市企业,累计投资本金达到287.44亿元,在投本金268.94亿元。业内人士表示,对于行业和整体经济而言,私募基金凭借专业化、市场化机制,遴选优质标的、撬动社会资本、支持国家薄弱产业,挖掘新的产业机会,推动高新技术企业、创新创业企业融资和成长。

 

图表6:私募股权、创业投资基金整体发展趋势


资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

私募基金推动创新创业支持实体经济:作为促进资本形成的重要工具,私募基金将社会资金转化为金融资本,为实体企业提供资金支持和增值服务,是多层次资本市场体系的重要参与方;通过投资优秀科技型企业,推动科技与资本融合,促进创新资本形成。根据中国证监会最新披露数据显示,截至2019年三季度末,已备案私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达11.18万个,为实体经济形成股权资本金6.36万亿元,仅2019年前三季度便新增0.44万亿元。私募基金在投项目中,中小企业项目5.98万个,在投本金2万亿元;高新技术企业3.1万个,在投本金1.27万亿元;初创科技型企业1.01万个,在投本金1519.27亿元。从行业分布来看,互联网等计算机运用、机械制造等工业资本品,医疗器械与服务、医药生物等产业升级及新经济代表领域是私募基金的布局重点。业内人士表示,基于市场化激励约束机制,私募基金天然具有挖掘含有市场潜力项目的驱动力。私募基金能前瞻性、战略性地布局全球前沿科技创新领域,促进技术、知识产权和人力资本转化为现实生产力,促进创新成果产业化、市场化和规模化;同时,助推中小微企业创新创业,在推动创新创业、培育经济发展新业态方面发挥着指引性作用。

 

图表7:科创板上市企业获得私募基金投资的行业前三位

资料来源:中国证监会,北广投资管研究院整理

 

1月证券类私募规模呈扩大趋势,多数私募机构保持偏乐观态度:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至20201月底,存续备案私募证券投资基金42020只,比上月增加621只;基金规模达到2.51万亿元,比上月增加591亿元,月度增幅呈扩大趋势。根据私募排排网近期发布的一份问卷调查显示,针对本次疫情给A股市场带来的影响这一问题,有多达76.09%的私募机构认为,疫情对市场和实体经济都会造成一定的影响,但A股慢牛的趋势未变,且A股估值整体偏低,2月份将会是全年较佳的配置时点,投资者可把握节点逢低布局;仅有27.91%的私募机构表示由于市场还有一定的不确定性,建议等待基本面明朗化后再做配置。在此之后进行的私募基金经理抄底意愿调查则进一步显示,有68.75%的私募基金经理认为,市场已出现逢低布局的好时机。由此可见,私募基金业内对于低位买股的投资信心明显处于较高水平。2003A股虽然经历了非典,但全年上证综指仍累计上涨10.3%,特别是当年5月中旬疫情开始稳定后,前期跌幅较大的行业均有所反弹。此次随着疫情的控制,市场将回到长期向好的趋势中。业内人士表示,A股长期运行趋势不会改变。

 

图表8:私募证券投资基金整体发展趋势

资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

1月私募基金八大策略均实现正收益,股票策略收益领先:回顾1月行情,A股呈现先扬后抑走势。月初沪指不仅成功站稳3100点,还创出近8个月新高。但临近月末指数再度下行,并在春节放假前的几个交易日快速跳水。最终上证指数月度累计下跌2.4%,深成指和创业板指虽冲高回落,但全部录得正向涨幅,月涨幅分别为2.4%7.2%。而1月份深成指与创业板指的上涨,得益于科技股的良好表现,在涨幅居前的个股中,科技股频频露面。受益于股市行情整体表现较好,私募基金在1月份收益尚可。根据私募排排网数据显示,在12470只纳入统计的证券类私募基金中,有10960只产品赚钱,占比为87.89%。除此以外,更有两只私募产品近一月收益成功实现翻倍,收益超过50%的私募产品有15只,还有82只产品近一月收益超过30%。从股票型私募业绩来看,根据私募排排网最新发布的数据显示,截至2020123日更新的净值,私募基金八大策略均全部实现正收益。股票策略延续了2019年上涨态势且收益领先,收益率为2.11%,组合基金以1.08%的收益排名第二。管理期货策略收益勉强翻红,仅为0.08%,在八大策略中垫底。复合策略、宏观策略、相对价值、固定收益、事件驱动收益则分别为0.99%0.90%0.56%0.39%0.18%

 

图表92019A股主要指数涨跌幅与股票策略私募收益率


资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

受疫情影响,私募信心指数有所下降,私募仓位平均在七成以上:1月份市场信心大幅上涨后,在经历了春节长假后,2月份市场信心指数有所下降。根据融智·中国对冲基金经理A股信心指数最新显示,2月份该指数为113.68。从近4个月的走势来看,2019年该信心指数在11月达到年内最低点,随后从12月便开始反弹,直至20201月达到阶段性高点,但受新型冠状病毒肺炎疫情影响,市场恐慌情绪明显上升,信心指数进入2月份便大幅下降。同时,结合目前的仓位数据来看,私募平均仓位已降至七成,对于2月份的行情,态度乐观的私募不足4成。目前股票多头策略型私募基金的平均仓位为71.83%,与1月份相比下降了8.82个百分点,是近4个月以来首次出现降低。具体仓位分布方面,调查结果显示,11.4%的私募目前处于满仓状态,相较前一个月的22.36%有较大减少。中高仓位的私募基金数量有一定减少,在五成仓位或者五成仓位以上的私募占比为83.94%,相较前一个月的94.72%有所下降;其中80%以上(不含满仓)区间的私募占比为44.04%,相较前一个月的48.37%,也有所下降。

 

图表10:融智·中国对冲基金经理A股信心指数变化情况

资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

图表11:股票策略型私募基金仓位变化情况

资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

私募基金“二八效应”愈加明显,百亿级私募规模持续增加:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至20201月底,存续登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有265家,管理基金规模在50亿—100亿元的有287家,管理基金规模在20亿—50亿元的有735家,管理基金规模在10亿—20亿元的有895家,管理基金规模在5亿—10亿元的有1223家,管理基金规模在1亿—5亿元的有4569家,管理基金规模在0.5亿—1亿元的有2375家。截至20201月底,已登记的私募基金管理人有管理规模的共21311家,平均管理基金规模6.48亿元。统计显示,与201912月底相比,百亿级私募管理人数量增长了1.1%,而与2018年底相比,则累计增长了13.2%。机构分析认为,在当前市场环境下,私募行业“二八效应”仍十分明显,投资人更加倾向于选择具有品牌优势和行业积累的头部机构。在股权投资方面,知名创投机构仍能获得大额融资,表明投资者依然看好中国的股权投资市场。而在业界看来,私募基金正在形成头部化趋势,未来头部机构募资会更加容易,而其他中小机构则相对较难。

 

图表12:存续登记的有管理规模的私募基金管理人数量分布情况


资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

北京、上海和深圳是私募基金集中分布的三大城市:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至20201月底,存续登记私募基金管理人数量从注册地分布来看(按36个辖区),集中在上海、深圳、北京、浙江(除宁波)、广东(除深圳),总计占比达70.97%,略低于201912月份的71.09%。其中,上海4705家、深圳4532家、北京4377家、浙江(除宁波)2057家、广东(除深圳)1709家,数量占比分别为19.21%18.51%17.87%8.40%6.98%。同时,数据显示,在1月新登记的100家私募基金管理人中,注册地主要集中于北京、深圳、广东(除深圳)、青岛和浙江(除宁波),数量分别为15家、14家、10家、9家和8家,占1月新登记管理人总数的56%。整体来看,北上深三大城市依然是私募基金最集中的地区。上海的私募机构数量最多,达到4705家,占比接近20%;管理基金数量22731只,在全国遥遥领先;管理基金规模29725亿元,仅次于北京。北京的私募机构数量为4377家,私募基金数量14225只,虽然私募管理人数量和基金数量均少于深圳(4532家和14370只),但基金管理规模却达到31770亿元,居全国之首。

 

图表13:截至20201月底,私募基金管理人数量的分布情况(按注册地)

资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

私募基金积极参与抗疫情工作,基金业协会提供相关绿色通道:近日,根据中国证券投资基金业协会发布的消息显示,本次疫情发生以来,私募股权和创投基金管理人不仅捐款捐物,更是发挥基金作为投资方的影响力,在病毒检测制剂和系统研发生产领域,与投资企业一道快速反应,第一时间投入,共同挺身而出。在检测制剂和疫苗的研发方面,私募股权和创投基金在背后发挥了巨大作用。截至目前,私募股权基金和创业投资基金在投的医疗器械与服务、医药生物类等医疗卫生项目达1.13万个,在投资本金4252亿元,为医疗设备、医疗药品生产研发、医疗卫生服务企业等提供了重要的资本金,促进了我国医药卫生行业的蓬勃发展。在本次抗击疫情的战役中,根据不完全统计,已有11家私募股权和创投基金管理人投资企业在新型冠状病毒检测制剂和抗病毒疫苗的研发生产工作领域取得显著成果。比如,IDG资本和松禾资本联合投资的华大基因和华大智造2家公司的新型冠状病毒检测试剂盒和DNBSEQ-T7测序系统成为首批正式获准上市的抗击疫情的检测产品。中信产业基金投资的之江生物获得了国内首个新型冠状病毒核酸检测试剂盒医疗器械注册证,并推出2019新型冠状病毒全自动封闭检测平台,已全力加班生产了10万个试剂盒发往疫区。

 

图表14:私募基金所投资企业及相关抗疫情工作成果

资料来源:东方财富网,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:1月私募基金规模稳步增长,资本市场机会与挑战并存。基金作为信托关系的体现,从本质上就具有受人之托、忠人之事的内涵,以高度的使命感维护投资者利益,为社会创造长期价值。从这个角度看,践行社会责任与基金公司有天然的相通之处。抗击疫情,公私募基金一方面脚步不停,持续捐款捐物。另一方面,基金能发挥的力量还体现在利用自身在专业能力、资源对接等方面的优势,发挥影响力和投资能力,引导、调动所投资的产业链企业,从医疗设备到医院建设,再到民生保障,全面出击,共同抗击疫情。根据中国基金业协会于2020年2月1日发布的《通知》规定,为鼓励更多的私募基金管理人募集设立更多的私募基金参与疫情阻击战,更好更快地投资到与防疫抗疫相关的医疗设备、疫苗药品生产研发企业,自2020年2月1日起,协会针对参与抗击疫情所需的医药卫生类的私募股权基金、创业投资基金备案申请,提供办理私募基金产品备案的绿色通道。而私募业内人士普遍对抗击疫情持有积极乐观的态度,根据格上理财的调查显示,面对新冠肺炎疫情,大多数私募认为,在疫情的影响下,资本市场机会与挑战并存。短期会给股市带来扰动,但疫情带来的影响不会永远持续下去,从中长期来看,中国的资本市场仍将迎来投资与发展的黄金时期。